注解公司净资产收益率(ROE)

投资人买股票,要懂得看公司财报。而看公司财报先要看资产转运营周转的快不快,其次要看负债欠得多不多,再次要看所有者权益赚得好不好,最后看整体发展,公司做的稳不稳。投资人收益率要看公司净资产收益率(ROE)又称净资产回报率的大小。公司财务报表更普遍用加权净资产收益,即为加权净资产收益率=年度净利/期末加权净资产。下表示恒瑞医药港澳资讯F10,找到近三年的加权净资产收益率(%)数据。

《注解公司净资产收益率(ROE)》

(恒瑞医药加权ROE,来源于通达信—港澳资讯F10)

沃伦·巴菲特先生买股票,最看重的是净资产收益率ROE指标,长期若能维持高ROE性质的股票,才是最想投的公司。

ROE是净利润与平均股东权益的百分比,换句话说是公司税后利润除以净资产所得的百分比率。该指标反映股东权益的回报率水平,代表着公司赚钱的能力,其数值越高,说明投资带来的收益越高,相比于其他单一财务指标,ROE更能反映公司经营的基本面状况。

净资产回报率(ROE)公式为净利润/净资产,也可换为杜邦公式:销售净利润率(Net Profit Margin on Sales) =(净利润/销售收入)×总资产周转率(Total Assets Turnover)=(销售收入/总资产)×股东权益乘数(Equity Multiplier EM)=(总资产/净资产,亦是总资产/(资产合计-负债合计)。简化如下:

净资产回报率(ROE)=净利润/净资产=净利润/销售收入*销售收入/总资产*总资产/净资产

股东权益净利率=总资产净率*权益乘数

公司总资产净利率=销售净利率*资产周转率

股东权益乘数=总资产/(资产合计-负债合计)

 

根据上面公式,我们总结一下。为了提高公司净资产资产回报率,公司至少需要有下面的其中一项。其一是提高公司资产周转率;其二是公司使用低廉的债务杠杆或更高的债务杠杆;其三是公司获得更低的所得税或更高经营利润率。

以下是公司ROE分解过程,即为杜邦分析。举例如下:

《注解公司净资产收益率(ROE)》

(恒瑞医药2017年ROE杜邦分解,来源同花顺金融终端)

《注解公司净资产收益率(ROE)》

(恒瑞医药2016年ROE杜邦分解,来源同花顺金融终端)

《注解公司净资产收益率(ROE)》

(恒瑞医药2015年ROE杜邦分解,来源同花顺金融终端)

 

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